Доллар рубль

📊 ЦБ продолжает смягчать, но говорит «не спешите радоваться»
Ключевые ставки снизилась на 0,5% до 16% — вернулась на уровень, который был ещё декабре 2023 года. Звучит просто? На самом деле это финал одной из самых драматичных история российской денежно-кредитной политики.

Не забываем подписываться на телеграм-канал, там прогноз курса рубля

🔄 Что произошло за два года?
— Декабрь 2023 → Июль 2024: Ставка спокойно стояла на 16%. Экономика казалась управляемой.

— Август-октябрь 2024: ЦБ в панике. Буквально за три месяца ставка взлетела с 18% на 21% — исторический максимум. Это была сильнейшая тревога.

— Май 2024 — Декабрь 2025: Долгое ползучее снижение. 7 месяцев высоких ставок, потом 7 месяцев медленного снижения (5 итераций по 0,5-1%).

Итог: вернулись на место, но прошли через адскую турбулентность.

⚠️ Главное, что ЦБ хочет вам сказать
ЦБ снизил ставку, но в пресс-релизе прямо написал:

«Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.»

Я изучил 5 инвестиционных стратегий брокеров на 2026, и вот основные тезисы и прогнозы от крупнейших аналитических отделов.

Индекс Мосбиржи

Консенсус-прогноз аналитиков предполагает, что индекс Мосбиржи вырастет до 3390 пунктов концу следующего года. Сейчас он находится на уровне 2740 пунктов, то есть рост составит около 23%.

Вот сами прогнозы на конец 2026 года:

• SberCIB: 3400 пунктов
• Альфа-Инвестиции: 3225 пунктов
• АТОН: 3400 пунктов
• ВТБ: 3610 пунктов
• БКС: 3300 пунктов

Ключевая ставка

Все аналитики ждут, что ЦБ будет и дальше снижать ключевую ставку в следующем году. Консенсус-прогноз: 12% к концу года (сейчас 16%).

Прогнозы по брокерам на конец года:

• БКС: 12%
• Альфа-Инвестиции: нет прогноза
• SberCIB: 12%
• ВТБ: 13%
• АТОН: 12-13%

Курс рубля

Основной сценарий на следующий год: плавное ослабление рубля от текущих уровней. В среднем аналитики ждут 95 рублей за доллар к концу 2026 года.

Прочитал тут мнение со смартлаба:
 
Ссылка на пост: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1245176/ 

И должен сказать, что я бы на ЦИФРУ не наезжал особо! Мне понравился их прогноз своей смелостью!

А вот такими были стратегии инвестдомов год назад:
 

Так вот, когда НИКТО НЕ УГАДАЛ НИЧЕГО, я считаю, лучше прослыть сумасшедшим со своим прогнозом 5000 по IMOEX, чем давать прогноз внутри консенсуса, который так неловко обосрался по всем классам активов😁😂

Вот представьте у кого-то хватило бы вдруг ума поставить Бакс по 80 или золото по $4000!
Точно бы год назад на такого анала посмотрели как на полоумного.
Именно поэтому я уважаю анал-отдела Цифры хотя бы за смелость

Всех приветствую!

Это видео можно посмотреть на You Tube www.youtube.com/watch?v=4bJtWuej_oA

На этой неделе рубль вернулся в середину диапазона 11-11,75 к юаню, текущие значения для 2025 года были достаточно устойчивыми. Отлично отработан прогноз прошлой недели – к экспирации мы вышли к целевым значениям 11,35-11,50, но в пятницу спекулянты решили поставить на возможное дополнительное ослабление рубля при снижении ключевой ставки на 1%. В третий раз подряд на решении по ключевой ставке рубль укрепляется. Ястребиная политика ЦБ дает эффект против спекулянтов.

Как говорит зампред ЦБ А.Б. Заботкин: «Курс будет таким, чтобы обеспечить достижение цели в 4% по инфляции». 19 декабря он уточнил, что курс не будет проинфляционным пока не превысит ожидания бизнеса на следующий год. Медианное значение прогноза курса доллара на следующий год от ведущих аналитиков – 90 рублей за доллар (почему-то ЦБ собирает именно курс доллара, хотя он не торгуется на бирже и исчисляется лишь кросс-курсом). Следовательно, значения 90+ по доллару и примерно 12,10 по юаню будут для ЦБ значимыми с точки зрения воздействия на инфляцию.

Спойлер: ставка скорее вниз, но с широким диапазоном (10-19%, в «базе» 13%), рубль точно вниз (91-110, в «базе» 100). Всё будет хорошо, «охлаждение плавное и плановое» 😀

ВТБ исходит из того, что пик жесткости ДКП в России пройден. Банк ожидает постепенное, но неровное смягчение денежно-кредитных условий в 2026 году. Ключевая ставка, по базовому сценарию, будет снижаться по мере замедления инфляции и охлаждения кредитной активности, однако регулятор останется осторожным: резких шагов ВТБ не закладывает

🔻Ключевые риски: фискальный фактор, инфляционные ожидания и курс рубля

👉Риски, которые видели мы

ВТБ подчеркивает, что реальная ставка в 2025 году была аномально высокой, что уже оказывает давление на инвестиционную активность и корпоративный сектор. В 2026 году ожидается постепенное снижение за счет замедления инфляции и умеренного снижения ключевой ставки. По версии ВТБ, фокус ЦБ за динамикой кредитования и денежными агрегатами, а не только за оперативными данными Росстата. Мы отмечали аномальность реальной ставки (КС минус инфляция) >10%. Но последнее решение ЦБ в году говорит о строгости

Сегодня рубль продолжил обесцениваться. Биржевой курс юаня уже выше 11,42 руб. На внебиржевом рынке доллар США превысил отметку в 80 руб., а евро торгуется выше 94 руб.

Сегодня Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта до 16% годовых. Однако фондовый рынок и валютный рынок этим решением были разочарованы. По всей видимости, рынки ожидали, что на фоне замедления годовой инфляции ниже 6,5% в ноябре и низкой недельной инфляции в первой половине декабря, шаг снижения «ключа» мог бы быть и больше, например, 1 процентный пункт.

Решение, которое было принято на саммите Евросоюза относительно отказа от конфискации российских заблокированных активов, но ужесточения вместо этого правил и удлинение сроков их разблокирования, видимо, тоже валютный рынок не обрадовали. Приближающийся налоговый период, который начнётся со следующей недели, пока на курс рубля позитивного влияния тоже не оказывает. Вполне возможно, что рубль дешевеет уже в ожидании будущей серии снижения ключевой ставки ЦБ РФ в 2026 году, даже несмотря на возможную паузу в снижении ставки, о которой на пресс-конференции говорила глава Центробанка Эльвира Набиуллина.

Как отмечает аналитик-стратег УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев, в начале декабря ключевой причиной укрепления рубля стало техническое событие — размещение Минфином ОФЗ в юанях. Однако это дало краткосрочный эффект и курс быстро вернулся к уровням до размещения Минфина.

Мы полагаем, что примерно на сопоставимых уровнях курс и закончит этот год. Если смотреть шире, можно отметить, что в последние месяцы рубль поддерживается высоким дифференциалом процентных ставок.